퇴직연금 개인연금 : 커버드콜 투자 상품?

 

 

최근 주식 시장의 변동성이 커지면서 안정적인 수익을 추구하는 투자자들이 배당형 ETF와 커버드콜 ETF에 관심을 갖고 있습니다. 특히, 커버드콜 ETF는 하락장에서 손실을 줄이면서도 지속적인 배당을 받을 수 있는 전략으로 주목받고 있습니다.

그렇다면, 커버드콜 ETF란 무엇이며, 어떤 장단점을 가지고 있을까요?
또한, 하락장에서 커버드콜 ETF를 어떻게 활용하면 효과적일까요?

 

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1. 커버드콜 ETF란?

커버드콜(Covered Call) 전략은 주식을 보유한 상태에서 해당 주식의 콜옵션(Call Option)을 매도하는 방식입니다.

• 콜옵션을 매도하면 주식 상승분의 일부를 포기하는 대신, 옵션 프리미엄(옵션 매도 수익)을 받을 수 있습니다.
• 주가가 큰 폭으로 상승하지 않는다면, 배당 수익과 옵션 프리미엄을 통해 안정적인 현금 흐름을 확보할 수 있습니다.

커버드콜 ETF는 이러한 전략을 활용하여 정기적인 배당을 지급하는 ETF로 운용됩니다.

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2. 커버드콜 ETF의 장점

1) 높은 배당 수익

• 일반적인 배당형 ETF보다 배당 수익률이 높습니다.
• 일부 커버드콜 ETF는 연 배당률이 10~15% 수준으로 상당히 높은 편입니다.

2) 시장 변동성이 클수록 유리

• 변동성이 클 때 콜옵션의 프리미엄이 증가하여 추가적인 수익을 얻을 수 있습니다.
• 특히, 횡보장(박스권)이나 하락장에서는 배당 수익을 통해 꾸준한 현금 흐름을 확보할 수 있습니다.

3) 하락장에서 손실을 일부 방어 가능

• 주가가 하락하더라도 옵션 프리미엄과 배당 수익이 유지되므로, 손실을 일정 부분 보완할 수 있습니다.
• 예를 들어, 일반 나스닥100 ETF가 -10% 하락할 때, 커버드콜 ETF는 배당 수익 덕분에 -5% 정도로 방어될 가능성이 있습니다.
•  즉, 하락장에서 손실 방어 기능이 있긴 하지만, 급락장에서는 완전한 방어가 어려움.

 

 

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3. 커버드콜 ETF의 단점

1) 상승장에서 수익이 제한됨

• 콜옵션을 매도한 상태이기 때문에, 주가가 급등해도 상승 수익을 온전히 누릴 수 없습니다.
• 예를 들어, 일반 나스닥100 ETF가 20% 상승했을 때, 커버드콜 ETF는 10% 정도만 상승할 가능성이 높습니다.

2) 급락장에서는 손실을 피할 수 없음

• 하락장에서 배당 수익이 있다고 해도, 주가가 급락하면 ETF 자체의 가치도 하락합니다.
• 주가가 20% 이상 급락하는 경우, 커버드콜 ETF 역시 15% 정도의 손실을 볼 가능성이 있습니다.
• 즉, 하락장에서의 완전한 손실 회피는 불가능.

3) 옵션 프리미엄이 일정하지 않음

• 시장 변동성이 줄어들면 옵션 프리미엄이 낮아져, 배당 수익률이 예상보다 낮아질 수 있습니다.
• 커버드콜 ETF의 수익 중 일부는 콜옵션 매도로 인한 프리미엄에서 발생함.

 

 

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4. 하락장에서 커버드콜 ETF 활용 전략

하락장에서는 커버드콜 ETF가 일반 주식형 ETF보다 나은 선택이 될 수 있습니다.
하지만, 무조건적인 투자가 아니라 상황에 맞는 전략을 세우는 것이 중요합니다.

1) 하락장에서 손실 방어 효과 기대

• 주가가 하락하더라도 배당 수익이 꾸준히 발생하여 손실을 일부 보완할 수 있습니다.
• 특히, 단기적으로 변동성이 큰 시장에서 방어적인 역할을 할 수 있습니다.

2) 커버드콜 ETF + 배당형 ETF 조합 활용

• 하락장에서는 배당형 ETF와 커버드콜 ETF를 함께 운용하면 리스크를 줄이면서도 안정적인 배당을 받을 수 있습니다.
• 커버드콜 ETF는 배당을 극대화하고, 배당형 ETF는 주가 상승 가능성을 열어두는 방식으로 조합할 수 있습니다.

📌 예시: 하락장에서 추천 포트폴리오(퇴직연금, 개인연금)

유 형	상품	비중
커버드콜 ETF	TIGER 미국나스닥100커버드콜(합성)	40%
배당형 ETF	KODEX 미국S&P500고배당	40%
채권 ETF	KODEX 미국장기국채(H)	20%

 

• 커버드콜 ETF를 포트폴리오의 30~40% 정도로 구성하면 배당 수익을 극대화하면서도 리스크를 분산할 수 있습니다.

3) 배당금 재투자로 장기적인 안정성 확보

• 퇴직연금 개인연금 계좌에서는 배당금이 자동으로 누적, 배당 재투자를 통해 복리 효과를 극대화할 수 있습니다.
• 특히, 월배당 커버드콜 ETF를 활용하면 지속적인 현금 흐름을 확보할 수 있습니다.

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5. 대표적인 커버드콜 ETF 리스트

ETF 이름	주요 투자 대상	연 배당률(예상)	투자 전략
TIGER 미국나스닥100커버드콜(합성)	나스닥100	약 10~12%	나스닥100 + 커버드콜
KODEX 미국배당커버드콜액티브	미국 배당주	약 8~10%	배당주 + 커버드콜
ACE 미국반도체데일리타겟커버드콜(합성)	미국 반도체	약 7~9%	반도체주 + 커버드콜
KODEX 테슬라커버드콜채권혼합액티브	테슬라 + 채권	약 12~15%	테슬라 + 채권 + 커버드콜

 

• 배당 수익을 극대화하려면 커버드콜 ETF를 선택하고,
• 주가 상승 가능성을 열어두려면 배당형 ETF를 함께 활용하는 것이 효과적입니다.

 

 

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6. 결론: 하락장에서 커버드콜 ETF는 방어형 투자 전략으로 유리

✔ 하락장에서 배당 수익으로 손실을 일부 보완 가능
✔ 시장 변동성이 커질수록 배당 수익률 증가 가능성
✔ 주가가 횡보(박스권)하는 구간에서도 안정적인 배당 수익 확보 가능

❌ 하지만 급락장에서는 손실을 피할 수 없으며, 강한 반등장에서 상승 수익이 제한될 수 있음

따라서, 하락장에서는 커버드콜 ETF를 적극 활용하되, 배당형 ETF와 조합하여 리스크를 줄이는 것이 중요합니다.